Queda das ações da CoreWeave e preocupações com a estrutura financeira: Estado atual de uma empresa de infraestrutura de IA

Esta manhã, no caminho para o trabalho, vi uma notícia dizendo que a CoreWeave, uma empresa cujas ações subiram significativamente no setor de infraestrutura de IA, está enfrentando alguma instabilidade.

Recentemente, o preço das ações da CoreWeave disparou mais de 300% desde o IPO de março, mas hoje caiu 6%.

O motivo é que o analista Gil Luria, da DA Davidson, reafirmou uma avaliação negativa sobre a empresa.

Luria apontou preocupações principais sobre a estrutura financeira recentemente divulgada da CoreWeave.

A empresa tentou mostrar aos investidores o potencial de retorno futuro para acionistas com base em contratos de infraestrutura de IA, mas Luria viu essa explicação como destacando riscos maiores.

Em resumo, os investidores em ações podem não receber lucros durante o período do contrato.

A empresa planeja financiar esse investimento em infraestrutura com apenas 15% em capital próprio (ações), enquanto cobre os 85% restantes com dívidas, como empréstimos, o que é um peso.

Luria estimou que a taxa de juros dessa dívida pode chegar a 9,5%, com custos adicionais relacionados à dívida de mais de 590 milhões de dólares.

Isso significa que é difícil que os lucros cheguem aos acionistas.

Outro problema é o risco de desvalorização dos ativos.

Por exemplo, a Amazon AWS reduziu recentemente os preços das GPUs H200 em 50%, o que aumenta a probabilidade de que o valor dos ativos na venda em quatro anos caia para menos de 25% do preço atual.

Isso é fácil de entender se pensarmos na desvalorização de um carro usado.

Também foi revelado que a taxa de juros da dívida que a empresa está atualmente pagando é de 12,5%, mais alta que os 9% inicialmente informados aos investidores, mostrando um peso maior dos juros do que o esperado.

Considerando todos esses fatores, a DA Davidson vê a possibilidade de que o preço das ações da CoreWeave caia muito abaixo do nível atual, possivelmente abaixo de 5 dólares por ação a longo prazo.

O mercado sempre avaliou CoreWeave como tendo um forte pipeline de pedidos graças à estreita cooperação com o gigante de semicondutores NVIDIA, mas esse problema na estrutura financeira é um sinal para os investidores serem cautelosos.

No entanto, a DA Davidson reconheceu que se a CoreWeave conseguir obter mais de 10 bilhões de dólares em novos fundos no nível atual, poderá superar sua difícil situação financeira e justificar seus projetos para os próximos dois anos.

Isso causaria diluição das ações (quando o valor das participações dos acionistas existentes diminui devido ao aumento do número de ações emitidas), mas é visto como uma forma de manter o potencial de crescimento da empresa.

Em conclusão, as ações da CoreWeave dispararam devido às expectativas de crescimento da infraestrutura de IA, mas sua estrutura financeira real e o peso da dívida surgiram como fatores que pressionam o preço das ações, sinalizando a necessidade de uma abordagem de investimento cautelosa.

Esse conteúdo nos faz lembrar a importância de examinar cuidadosamente as estruturas financeiras, mesmo quando as empresas ligadas à IA estão em destaque.