Caída de las acciones de CoreWeave y preocupaciones sobre la estructura financiera: Situación actual de una empresa de infraestructura de IA

Esta mañana, camino al trabajo, vi una noticia que decía que CoreWeave, una empresa que había visto un aumento considerable en sus acciones en el sector de infraestructura de IA, está enfrentando cierta inestabilidad.

Recientemente, el precio de las acciones de CoreWeave se disparó más del 300% desde su IPO en marzo, pero hoy bajó un 6%.

La razón es que el analista Gil Luria de DA Davidson confirmó una evaluación negativa sobre la empresa.

Luria señaló preocupaciones clave sobre la estructura financiera recientemente divulgada por CoreWeave.

La empresa intentó mostrar a los inversores la posibilidad de retornos futuros para accionistas basándose en contratos de infraestructura de IA, pero Luria considera que esa explicación resalta más los riesgos.

En pocas palabras, los inversionistas en acciones no recibirán ganancias durante el período contractual.

La empresa planea financiar esta inversión en infraestructura con solo un 15% en capital (acciones) y cubrir el 85% restante con deuda, como préstamos, lo cual es una carga.

Luria calculó que la tasa de interés de esta deuda podría llegar hasta el 9.5% y que habría costos adicionales relacionados con la deuda de más de 590 millones de dólares.

Esto significa que es difícil que las ganancias lleguen a los accionistas.

Otro problema es el riesgo de depreciación del valor de los activos.

Por ejemplo, Amazon AWS redujo el precio de sus GPUs H200 en un 50%, lo que aumenta la probabilidad de que el valor al vender los activos dentro de cuatro años caiga por debajo del 25% del precio actual.

Esto es fácil de entender si se piensa en la caída del valor de un coche usado.

También se reveló que la tasa de interés actual de la deuda que soporta la empresa es del 12.5%, más alta que el 9% inicialmente comunicado a los inversores, lo que muestra una carga de intereses mayor de lo esperado.

Sumando todos estos factores, DA Davidson ve la posibilidad de que el precio de las acciones de CoreWeave caiga mucho más bajo que el nivel actual, posiblemente por debajo de 5 dólares por acción a largo plazo.

El mercado siempre ha valorado a CoreWeave como una empresa con una fuerte cartera de pedidos gracias a su estrecha cooperación con el gigante de semiconductores NVIDIA, pero este problema con la estructura financiera envía una señal de precaución a los inversores.

Sin embargo, DA Davidson reconoció que si CoreWeave puede recaudar más de 10 mil millones de dólares en nuevos fondos al nivel actual, podría superar su difícil situación financiera y justificar sus proyectos para los próximos dos años.

Esto causaría dilución de acciones (donde el valor de las participaciones de los accionistas existentes disminuye al aumentar el número de acciones), pero se considera un método para mantener el potencial de crecimiento de la empresa.

En conclusión, las acciones de CoreWeave subieron rápidamente gracias a las expectativas de crecimiento de la infraestructura de IA, pero su estructura financiera real y la carga de deuda emergieron como factores que presionan el precio de las acciones, señalando la necesidad de un enfoque de inversión cauteloso.

Este contenido nos recuerda lo importante que es examinar cuidadosamente la estructura financiera incluso cuando las empresas relacionadas con la IA están en el centro de atención.