Calo del titolo CoreWeave e preoccupazioni sulla struttura finanziaria: lo stato attuale di un'azienda di infrastrutture AI

Questa mattina, mentre andavo al lavoro, ho visto una notizia secondo cui CoreWeave, un'azienda il cui titolo era salito notevolmente nel settore delle infrastrutture AI, sta attraversando una certa instabilità.

Recentemente il prezzo delle azioni di CoreWeave è salito di oltre il 300% dall'IPO di marzo, ma oggi è sceso del 6%.

Il motivo è che l'analista Gil Luria di DA Davidson ha confermato una valutazione negativa sull'azienda.

Luria ha evidenziato preoccupazioni chiave riguardo alla struttura finanziaria recentemente divulgata di CoreWeave.

L'azienda ha cercato di mostrare agli investitori il potenziale ritorno futuro per gli azionisti basato sui contratti di infrastruttura AI, ma Luria ha ritenuto che questa spiegazione mettesse invece in evidenza rischi maggiori.

In parole semplici, gli investitori azionari potrebbero non ricevere profitti durante il periodo contrattuale.

L'azienda prevede di finanziare questo investimento in infrastrutture raccogliendo solo il 15% di equity (azioni), mentre coprirà l'85% rimanente con debiti come prestiti, che rappresentano un onere.

Luria ha stimato che il tasso di interesse su questo debito potrebbe raggiungere il 9,5%, con costi aggiuntivi legati al debito superiori a 590 milioni di dollari.

Ciò significa che è difficile che i profitti raggiungano gli azionisti.

Un altro problema è il rischio di deprezzamento del valore degli asset.

Ad esempio, Amazon AWS ha recentemente ridotto del 50% il prezzo delle GPU H200, aumentando la probabilità che il valore degli asset alla vendita tra quattro anni scenda sotto il 25% del prezzo attuale.

È più facile da capire se si pensa alla svalutazione di un'auto usata.

È stato anche rivelato che il tasso di interesse attuale che l'azienda sostiene sui debiti è del 12,5%, superiore al 9% inizialmente comunicato agli investitori, indicando un onere di interessi maggiore del previsto.

Considerando tutti questi fattori, DA Davidson vede la possibilità che il prezzo delle azioni di CoreWeave possa scendere molto al di sotto dell'attuale livello, potenzialmente sotto i 5 dollari per azione nel lungo termine.

Il mercato ha sempre valutato CoreWeave come un'azienda con un solido portafoglio ordini grazie alla stretta collaborazione con il colosso dei semiconduttori NVIDIA, ma questo problema di struttura finanziaria segnala cautela agli investitori.

Tuttavia, DA Davidson ha riconosciuto che se CoreWeave riuscisse a raccogliere oltre 10 miliardi di dollari in nuovi fondi al livello attuale, potrebbe superare la sua difficile situazione finanziaria e giustificare i progetti dei prossimi due anni.

Ciò causerebbe una diluizione azionaria (in cui il valore delle quote degli azionisti esistenti si riduce a causa dell'emissione di nuove azioni), ma è visto come un modo per mantenere il potenziale di crescita dell'azienda.

In conclusione, le azioni di CoreWeave sono salite rapidamente grazie alle aspettative di crescita delle infrastrutture AI, ma la loro reale struttura finanziaria e il peso del debito sono emersi come fattori che premono sul prezzo delle azioni, segnalando la necessità di un approccio di investimento prudente.

Questi contenuti ci ricordano quanto sia importante esaminare attentamente la struttura finanziaria, anche quando le aziende legate all'IA sono sotto i riflettori.